오늘의 투자처 9편: TQQQ, 나스닥100 3배 레버리지 ETF의 하루 3배와 기간 3배

목요일이던 10월 22일 미국장에서 TQQQ는 하루 만에 −8.52% 밀렸다. 72.61달러였던 종가가 66.42달러로 내려앉았고, 같은 날 QQQ는 −2.86%였다. QQQ 하락률에 3을 곱하면 −8.58%이니, 그날 TQQQ는 목표에 바짝 붙어 움직였다. TQQQ의 3배 목표는 하루 수익률에 적용된다. 기간을 한 달, 한 해로 늘리면 계산은 달라진다.

돈은 반대 방향으로 흘렀다. 한국예탁결제원 결제 기준으로 10월 19~23일 서학개미의 TQQQ 순매수는 약 1억1,825만 달러였다. 매수 1억4,314만 달러에서 매도 2,489만 달러를 뺀 규모로, 순위로는 3위다. 1위는 반도체 3배 ETF인 SOXL, 2위는 SPCX였고, 4위에는 나스닥100 2배 상품인 QLD가 약 9,591만 달러로 올라 있었다. 나스닥이 크게 흔들린 주에 나스닥 레버리지 상품을 사들인 돈이 적지 않았다.

시리즈 3편의 SOXL이 반도체 3배였다면, 9편은 나스닥100 3배다. 업종 하나가 아니라 지수 전체에 3배를 거는 구조라 한결 순해 보이기 쉽다. 하지만 10월의 숫자와 지난 몇 해의 기록은 그 인상과 다르게 흘렀다.

기준일: 2026년 10월 26일 오전 조회(10월 23일 미국장 종가) · 테마: 하이리스크·하이리턴형 · 대상: TQQQ (ProShares UltraPro QQQ, 나스닥)

1왜 지금 TQQQ인가

10월 초까지만 해도 분위기는 달랐다. 9월 말 종가에서 10월 6일까지 TQQQ는 +8.0%, QQQ는 +2.7% 올랐고, QQQ는 그날 52주 최고 종가 759.66달러를 찍었다. 판이 뒤집힌 건 그다음부터다. 10월 6일 종가와 비교하면 마지막 거래일인 23일 TQQQ는 약 −21.3%, QQQ는 약 −7.3% 아래에 있었다. 오를 때 더 빨리 오른 만큼 내릴 때도 더 빨리 내렸다.

범위를 9월 30일~10월 23일로 넓히면 QQQ는 −4.78%, TQQQ는 −15.05%다. 그 사이 10월 14일(QQQ −1.97%, TQQQ −5.95%)과 16일(QQQ −2.50%, TQQQ −7.60%)처럼 낙폭이 큰 날이 한 주에 두 번 있었고, 다음 주 목요일에 다시 큰 하락이 왔다. 금요일 TQQQ는 소폭 더 내린 66.29달러로 한 주를 마감했다.

10월 19~23일 결제분, 서학개미 순매수 속 레버리지 ETF

약 5억4,506만 달러
1위 SOXL (반도체 3배)

약 1억1,825만 달러
3위 TQQQ (나스닥100 3배)

약 9,591만 달러
4위 QLD (나스닥100 2배)

자료: 한국예탁결제원 결제 기준(위키트리 보도·서학개미 트래커 집계). 2위는 SPCX.

고점과의 거리는 더 벌어져 있다. TQQQ의 52주 최고 종가는 6월 2일의 87.22달러이고, 금요일 종가는 그보다 −24.0% 아래다. 같은 날 QQQ는 52주 최고 종가에서 −7.27% 떨어져 있었으니 두 상품이 고점에서 벌어진 거리는 차이가 크다. 그런데도 서학개미는 바로 그 주에 TQQQ를 사들였다. 매수가 매도보다 훨씬 많았던 주간이 하필 나스닥이 크게 흔들린 주였다.

2TQQQ는 어떤 레버리지 ETF인가

정식 이름은 ProShares UltraPro QQQ, 설정일은 2010년 2월 9일이다. 목표는 나스닥100 지수 ‘일간’ 수익률의 3배(보수·비용 전)이고, 운용사는 이 상품을 나스닥100 일간 3배를 목표로 하는 유일한 ETF라고 설명한다. 보유 내역에는 엔비디아 같은 나스닥100 종목과 함께 지수 스와프 계약이 들어 있다. 3배 노출을 주식만으로 채우지 않고 여러 은행과 맺은 스와프로 함께 채우는 구조다. 순보수는 연 0.78%, 총보수는 0.94%이며, 순자산은 약 342억~344억 달러 규모다.

여기서 ‘하루 3배’와 ‘기간 3배’가 갈린다. TQQQ는 매일 노출을 다시 맞춰 그날그날의 3배를 목표로 한다. 하루하루의 수익률이 복리로 이어 붙기 때문에, 며칠이나 몇 달 동안의 결과는 같은 기간 QQQ 수익률에 3을 곱한 값과 어긋난다. 10월 한 달 QQQ 등락률의 3배는 −14.34%였지만 TQQQ는 그보다 더 내렸다. 올해 들어 금요일까지는 차이가 더 컸다. QQQ가 +14.67% 오르는 동안 그 3배는 +44.0%인데 TQQQ는 +25.74%에 머물렀다. 2025년 2월 26일~5월 22일의 60거래일은 더 극적이다. QQQ가 −0.11%로 사실상 제자리였던 사이 TQQQ는 −12.58%가 됐다. 일간 3배 역시 보장된 수익률이 아니라 운용 목표다.

반대로 움직인 해도 있다. 2023년 QQQ는 약 54% 올랐고 단순 3배는 약 161%였는데, TQQQ 주가는 +193.1% 올랐다. 2022년에는 QQQ −33.1%의 3배가 −99%였지만 TQQQ는 −79.2%에서 멈췄다. 기간 수익률은 지수의 등락 폭과 변동성, 보유 기간에 따라 단순 3배보다 높거나 낮아질 수 있다. 이번 10월과 올해, 지난해 봄의 60거래일은 모두 단순 3배보다 낮았고, 두 해는 반대로 단순 3배보다 높았다.

3TQQQ 연도별 성적표, QQQ와 나란히

분배금을 뺀 주가 기준으로 2017년 TQQQ는 +118.1%, QQQ는 +31.5%였다. 이듬해에는 QQQ가 −1.0%로 거의 본전이었는데 TQQQ는 −19.9%를 기록했다. 앞서 본 큰 손실의 해와 큰 반등의 해는 한 해 간격으로 붙어 있다. 가장 최근의 온전한 한 해인 지난해에는 TQQQ +33.3%, QQQ +20.2%였다.

흔들림의 크기도 숫자로 남아 있다. 최근 3년 일간 로그수익률로 계산한 연환산 변동성은 TQQQ 약 60.7%, QQQ 약 20.4%다. 수익률 3배를 노리는 만큼 흔들림도 거의 3배를 안고 간다. 2017년부터 올해까지 연간 기준으로 손실이 난 해는 두 번뿐이지만, 그 두 해의 깊이는 QQQ와 전혀 다른 차원이었다.

4TQQQ 2022년 −82%와 3년의 회복

고점은 2021년 11월 19일 종가였다. 그날부터 2022년 12월 28일 저점까지 TQQQ는 −81.75% 떨어졌고, 같은 기간 QQQ는 −35.62%였다. 1배 상품이 겪은 하락도 작지 않았지만, 3배 상품에 남은 건 고점 시절 가격의 일부였다.

회복은 더 오래 걸렸다. QQQ가 그 고점 종가를 다시 넘어선 날은 2023년 12월 15일로, 약 2년 1개월 만이다. TQQQ가 같은 자리를 되찾은 날은 2024년 12월 11일, 약 3년 1개월 뒤였다. 저점 다음 해에 세 자리 수익률을 내고도 QQQ보다 한참 늦게 고점에 닿았다. 깊게 빠진 가격은 떨어진 비율보다 훨씬 큰 비율로 올라야 제자리로 돌아온다.

올해도 하루 단위의 출렁임은 거칠다. 금요일까지 TQQQ가 하루에 −5% 이하로 떨어진 날이 20번, +5% 이상 오른 날이 18번이었다. QQQ가 하루 −2% 이하로 밀린 날은 올해 8일이었고, 가장 깊었던 6월 5일에는 QQQ −4.80%, TQQQ −14.28%가 찍혔다. TQQQ가 52주 최고 종가를 쓴 지 사흘 뒤의 일이다. 그 8일 모두 TQQQ의 하루 등락률은 QQQ의 3배 언저리였다.

5TQQQ 리스크 3가지

1. 변동성 잠식: 제자리 지수에서도 깎이는 가격

지수가 오르내리다 제자리 근처로 돌아와도 TQQQ 가격은 줄어들 수 있다. 매일 3배로 다시 맞추는 구조에서는 하락한 날 줄어든 금액을 기준으로 다음 날 수익률이 계산되기 때문이다. 앞서 본 지난해 봄의 구간이 그런 예다. 최근 3개월(7월 23일~10월 23일)도 비슷해서, QQQ가 +1.80% 오르는 동안 그 3배는 +5.39%였지만 TQQQ는 −0.02%로 거의 움직이지 않았다.

2. 낙폭과 회복 시간, 스와프 상대방, 보수

TQQQ에는 앞선 고점의 가격을 되찾기까지 수년이 걸린 기록이 있다. 그 시간을 버틸 수 있는 자금인지가 먼저 걸린다. 3배 노출의 일부를 은행과의 스와프로 채운다는 점도 따져 볼 대목이다. 금요일 기준 상대방 비중은 BNP파리바 28.86%, 소시에테제네랄 27.32%, 뱅크오브아메리카 26.90%, 바클레이스 26.22% 등으로 나뉘어 있다. 여기에 순보수가 해마다 빠져나가고, 보유 기간이 길수록 그 비용도 쌓인다.

3. 국내 절차와 세금·환율

해외 상장 레버리지 ETF를 처음 사려면 금융투자교육원 사전교육 1시간(‘국내외 레버리지 ETP Guide’)을 이수하고 기본예탁금 1,000만 원을 갖춰야 한다. 신용·미수 거래도 제한된다. 매도차익은 해외주식 양도소득으로 묶여 연 250만 원 기본공제 뒤 22%(지방소득세 포함) 세율이 붙고, 다른 해외주식 손익과 합산된다. 분배금은 미국에서 15%가 원천징수되며, 국내 금융소득이 연 2,000만 원을 넘으면 종합과세 대상이 된다. 달러 자산이라 원/달러 환율이 움직이면 원화 기준 손익도 달라진다.

6TQQQ FAQ

7TQQQ를 앞에 두고 볼 숫자

하이리스크형 상품을 볼 때 이 숫자들이 묻는 것은 얼마나 오를 수 있느냐보다 얼마나 깊이 떨어질 수 있고, 되돌아오는 데 얼마나 걸리느냐다. TQQQ는 직전의 큰 하락에서 고점 종가를 되찾는 데 QQQ보다 한참 더 오래 걸렸다. 같은 지수를 따르더라도 보유 기간 동안 지나온 경로가 결과를 바꾼다는 점이 3배 상품을 1배 상품과 가르는 지점이다.

내가 그 주에서 오래 붙잡고 있던 장면은 목요일이다. QQQ가 크게 빠진 하루에 TQQQ는 거의 정확한 3배로 따라 내려갔고, 그날 이 상품은 목표대로 움직였다. 다음 날 QQQ는 −0.01%, TQQQ는 −0.20%였다. 하루하루의 수익률 차이와 기간 복리 효과는 구분해서 봐야 한다. 나에게 TQQQ는 방향을 맞히는 상품이라기보다, 매일의 등락이 이어 붙어 만드는 경로를 함께 견뎌야 하는 상품에 가깝다. 그 경로가 자신의 투자 기간과 자금 성격에 맞는지는 각자가 따져 볼 몫이다.

출처와 면책